中粮期货【螺纹钢】：产量平控推进偏慢，博弈皆在扩大内需？

黑色向下压力仍存，后续产量主导

黑色向下回调暂遇支撑，短期向下压力仍存。短期来看，螺纹RB2310预计进入区间调整，波动区间预计在（3600，3800），下方支撑预计较强。

产量平控推进仍偏慢，需求端现实压力加强，短期市场进入调整区间偏低位置。长期来看，产量收缩预计仍能主导上涨行情延续。

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平控政策推进不及预期，需求总体偏空

供给端，铁水日均244万吨，粗钢日均278万吨，螺纹周产量266万吨，热卷周产量312万吨。供给端产量平控政策推进不及预期，产量压减仍慢。

需求端总体偏空。五种钢材表观消费量898万吨。其中，螺纹表观消费量244万吨，热卷表观消费量308万吨。钢材需求处于弱现实强预期的状态中，现实压力仍较强。

螺纹处于偏弱调整，市场预期转好

螺纹价格短期仍处于偏弱调整当中，目前处于区间偏低位置。螺纹价格重回3600-3800左右的震荡区间之中预计长期会再次向上突破3800走强持仓量大幅上升之后，市场博弈加剧。

螺纹短期相对过剩，但库存水平不高，需求预期有所好转，若加快推进“产量平控”将转强。当前市场对扩需求政策的期待仍较强，产量平控也逐渐落地，螺纹市场预期转好。

从近期舆论来看，弱现实压制刺激政策加码提振需求的预期、“产量平控”政策推进偏慢，涨势暂时受阻。

当前“产量平控”的呼声较强，若铁钢产量超预期下行，将会进入超预期走强行情。如果政府扩内需政策扩大会刺激行情超预期上行。

（刘宇 投资咨询号：Z0012343）

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